Ich verstehe darunter die Gewinnerzielungsfähigkeit des US-Unternehmenssektors, die weltweit einzigartig ist. Am eindrucksvollsten zeigt dies die Gewinnentwicklung pro Beschäftigten in der US-Privatwirtschaft – diese kennt seit der Finanzmarktkrise 2008/2009 nur die Richtung nach oben und hat sich nach dem „OpenAI-Moment“ Ende 2022 weiter verstetigt.
Schultes Macro View
Gibt es den „American Exceptionalism“ noch?
Die USA sind letztlich die einzige entwickelte Volkswirtschaft, die konsequent eine angebotsorientierte Wirtschaftspolitik verfolgt. Das mündet in einer einzigartigen Innovations-, Produktivitäts- und Margenstärke des US-Unternehmenssektors und hält auch die Inflation in Schach. Die Position der US-Wirtschaft ist damit das genaue Gegenteil einer Stagflation, einem Klischee, das ihr von einigen Ökonomen immer wieder völlig unpassend angehängt wird.
„Müsste ich dann US-Aktien nicht deutlich stärker gewichten?“, fragte mich der Investor nach dem Studium des Charts. Was wohl meine Antwort war …
Dr. Eckhard Schulte
Fondsmanager
Seit Beginn seiner beruflichen Laufbahn im Jahr 1996 beschäftigt er sich mit makroökonomischen Analysen und den Rentenmärkten.
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