Der zu erwartende Effekt durch die angekündigten Maßnahmen der People‘s Bank of China auf die globale Liquiditätssituation ist massiv. Die Senkung der Mindestreserve erhöht die Liquidität der Banken und ist in der Wirkung vergleichbar mit QE. Die nun angebotenen Swaps über die Notenbank werden die Liquidität an den Finanzmärkten deutlich erhöhen.
Die Bank of Japan hat kürzlich wieder positive Liquiditätsimpulse geliefert. Diese gingen zwar primär auf FX-Interventionen zurück, aber auch die Reduktion im Ankauf von JGBs ist weitgehend durch.
Schultes Macro View
Der globale Liquiditätszyklus dreht – Unterstützung für Risiko-Assets
Die Fed verkürzt zwar ihre Bilanz weiter, aber seit Juni wird bereits mit lediglich 25 Milliarden Dollar pro Monat der Bestand an Staatsanleihen deutlich langsamer reduziert als noch zuvor (60 Milliarden USD). Wir erwarten, dass die Fed Anfang 2025 die Bilanzreduktion beenden wird.
Die EZB hat mit dem Auslaufen der TLTROs (fast 2.200 Milliarden Euro in der Spitze) den größten Schritt gemacht. Nun gilt es, lediglich noch das „PEPP“ abzuarbeiten, wobei hier mit derzeit 7,5 Milliarden Euro pro Monat eine nur noch sehr moderate Bilanzreduktion vorgenommen wird.
“Alles in allem sind das sehr gute Nachrichten für die globalen Aktienmärkte!”
Dr. Eckhard Schulte
Fondsmanager
Seit Beginn seiner beruflichen Laufbahn im Jahr 1996 beschäftigt er sich mit makroökonomischen Analysen und den Rentenmärkten.
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